中國(guó)粉體網(wǎng)訊 近日，半導(dǎo)體行業(yè)多家公司加入“二月報(bào)”自愿披露行列，囊括材料、設(shè)備、設(shè)計(jì)、代工多個(gè)環(huán)節(jié)。據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，A股目前已有7家半導(dǎo)體公司披露1至2月業(yè)績(jī)，其中5家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利同比雙增，立昂微、華峰測(cè)控、瀾起科技的凈利同比增速超一倍。
滬硅產(chǎn)業(yè)雖然暫未盈利，1-2月份的扣非凈虧損為806萬(wàn)元，但該董事較上年同期減虧約2376萬(wàn)元，減虧約74%。
另外，臺(tái)積電和聯(lián)發(fā)科均在10日披露上月業(yè)績(jī)，兩家公司2月?tīng)I(yíng)收均創(chuàng)歷年同期新高。
從業(yè)績(jī)上看，半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)爆發(fā)之勢(shì)，各環(huán)節(jié)的增長(zhǎng)邏輯有何相同與不同之處？
材料、設(shè)備企業(yè)反映需求旺盛、訂單飽滿
市場(chǎng)需求旺盛、產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，是材料、設(shè)備類(lèi)半導(dǎo)體公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的主要原因。
披露月度業(yè)績(jī)的同時(shí)，滬硅產(chǎn)業(yè)表示，2022年1-2月市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，且公司產(chǎn)能持續(xù)釋放，公司產(chǎn)品的產(chǎn)出和銷(xiāo)量均有持續(xù)提升；
立昂微稱，所處行業(yè)市場(chǎng)景氣度不斷提升，市場(chǎng)需求旺盛，公司銷(xiāo)售訂單飽滿，產(chǎn)能不斷釋放，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量大幅提升；
北方華創(chuàng)也認(rèn)為，主營(yíng)業(yè)務(wù)下游市場(chǎng)需求旺盛使得其半導(dǎo)體裝備及電子元器件業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，該公司還透露，1-2月新增訂單超過(guò)30億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)60%。
半導(dǎo)體材料、設(shè)備市場(chǎng)與下游應(yīng)用領(lǐng)域景氣度密切相關(guān)，部分本土公司已完成0-1的跨越，2022年將逐步進(jìn)入到1-N的放量階段。光大證券分析師劉凱近期發(fā)布研報(bào)稱，目前半導(dǎo)設(shè)備及材料板塊處于估值下分位。
功率半導(dǎo)體公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化
功率半導(dǎo)體以場(chǎng)景應(yīng)用為先導(dǎo)，本輪汽車(chē)電動(dòng)智能化、光伏等新能源行業(yè)迅速發(fā)展，推動(dòng)需求端持續(xù)高景氣成長(zhǎng)，雖然供給端的車(chē)規(guī)級(jí)功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍以海外IDM模式的大廠為主，但本土IDM企業(yè)不斷取得突破：
士蘭微已經(jīng)顯現(xiàn)出“產(chǎn)能釋放+產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的雙重增長(zhǎng)邏輯。士蘭微日前公告稱，截至2021年底，士蘭集科已實(shí)現(xiàn)一期項(xiàng)目月產(chǎn)4萬(wàn)片的產(chǎn)能建設(shè)目標(biāo)，12月份芯片產(chǎn)出已達(dá)到3.6萬(wàn)片，2021年全年產(chǎn)出芯片超過(guò)20萬(wàn)片，今后將持續(xù)推動(dòng)滿足車(chē)規(guī)要求的功率芯片和電路在12吋線上量；
3月9日盤(pán)后，聞泰科技發(fā)布公告稱，目前公司自主設(shè)計(jì)研發(fā)的IGBT系列產(chǎn)品已流片成功，取得階段性重大進(jìn)展，各項(xiàng)參數(shù)均達(dá)到設(shè)計(jì)要求。
光大證券分析師劉凱認(rèn)為，2022年功率半導(dǎo)體板塊景氣度持續(xù)，雖然消費(fèi)級(jí)MOSFET緊缺程度有所緩解，但是工控、新能源車(chē)以及光伏逆變器領(lǐng)域?qū)Ω邏篗OSFET和IGBT等高端功率器件的需求仍然旺盛，相關(guān)產(chǎn)品供不應(yīng)求。中國(guó)新能源車(chē)用IGBT市場(chǎng)和全球光伏IGBT市場(chǎng)成長(zhǎng)空間巨大。
封測(cè)、代工環(huán)節(jié)亦保持高景氣
華天科技表示，受集成電路本土化、5G建設(shè)加速、消費(fèi)電子及汽車(chē)電子需求增長(zhǎng)等因素影響，集成電路市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，公司訂單飽滿，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。
通富微電也表示，2021年度，受全球智能化加速發(fā)展、電子產(chǎn)品需求增長(zhǎng)等因素影響，公司國(guó)際和國(guó)內(nèi)客戶的市場(chǎng)需求保持旺盛態(tài)勢(shì)，部分項(xiàng)目及產(chǎn)品在2021年越過(guò)盈虧平衡點(diǎn)，開(kāi)始進(jìn)入收獲期。
臺(tái)積電2月銷(xiāo)售額創(chuàng)歷年同期新高，分析人士對(duì)此表示，除了受益于高效能運(yùn)算的HPC需求旺盛、持續(xù)恢復(fù)的汽車(chē)市場(chǎng)需求，以及與以往相比季節(jié)性影響更低的手機(jī)業(yè)務(wù)等，臺(tái)積電今年起全面調(diào)漲晶圓代工價(jià)格，是推升營(yíng)收沖高、淡季不淡的主因。
高基數(shù)帶來(lái)增速壓力 行業(yè)景氣度或?qū)⒎只?/strong>
作為科技行業(yè)投資主軸，在過(guò)去一年，半導(dǎo)體行業(yè)呈現(xiàn)高景氣。據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021年，我國(guó)集成電路年度銷(xiāo)售額首度突破萬(wàn)億元：當(dāng)年銷(xiāo)售額為10458.3億元，同比增長(zhǎng)18.2%。
然而，2021年的高基數(shù)為2022年增速帶來(lái)的壓力將逐月明顯，未來(lái)半導(dǎo)體的諸多細(xì)分行業(yè)的景氣度或?qū)⒚媾R分化，代工、設(shè)備、功率半導(dǎo)體被視作更具潛力的板塊。
據(jù)湘財(cái)證券分析師王攀觀察，晶圓代工業(yè)務(wù)條線的營(yíng)收增速已經(jīng)出現(xiàn)分化，2021年智能手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)乏力，IOT、汽車(chē)電子等業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。他認(rèn)為，2022年晶圓代工下游市場(chǎng)需求將轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，各業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜只詫⒀永m(xù)，建議重點(diǎn)關(guān)注晶圓代工、功率半導(dǎo)體、IOT等細(xì)分行業(yè)龍頭。
國(guó)信證券分析師胡劍表示，半導(dǎo)體行業(yè)在經(jīng)歷2021年的缺貨漲價(jià)后，預(yù)計(jì)部分需求在2022年將放緩，建議重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)能利用率仍處高位的晶圓代企業(yè)中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體，以及受益于晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)的設(shè)備企業(yè)北方華創(chuàng)、中微公司、萬(wàn)業(yè)企業(yè)。
華創(chuàng)證券分析師耿琛認(rèn)為，整體看和消費(fèi)類(lèi)下游相關(guān)性較高的細(xì)分行業(yè)，由于下游的庫(kù)存調(diào)整，景氣度出現(xiàn)進(jìn)一步上行的可能性較低，相關(guān)公司雖然受益于國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)，未來(lái)3-5年預(yù)期仍有明確增量空間，然受制于毛利率處于高位的壓力，估值環(huán)比進(jìn)一步擴(kuò)張的難度較大。景氣度有望進(jìn)一步上行的細(xì)分行業(yè)包括：半導(dǎo)體設(shè)備/汽車(chē)半導(dǎo)體/特種半導(dǎo)體。其中，半導(dǎo)體設(shè)備本土化進(jìn)入深水區(qū)，有望從28nm向14nm進(jìn)軍，潛在市場(chǎng)空間成倍擴(kuò)張，推薦北方華創(chuàng)、盛劍環(huán)境。
（中國(guó)粉體網(wǎng)編輯整理/平安）
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