中國粉體網(wǎng)訊  俗話說，有錢沒錢，回家過年。但如果你在年前恰巧布局了MLCC板塊，那現(xiàn)在一定是收益豐厚，不到20天已經(jīng)上漲了11%，像一些重點玩家如國瓷材料（300285）、三環(huán)集團（300408）等都迎來高光時刻。

MLCC板塊漲幅情況

那你可能要問，那么這MLCC是何方神圣呢？原來它是指片式多層陶瓷電容器，在陶瓷電容器中的產(chǎn)值占比已經(jīng)超過了90%，應(yīng)用極為廣泛，在電子的世界中幾乎無處不在，因此也被戲稱為“電子工業(yè)大米”。

雖然被喻為大米，但是它的需求增速可是真不低，我國MLCC在2020年和2021年的需求分別同比增加了11.6%和15.4%，在疫情和全球經(jīng)濟增長疲軟的背景下，能有如此增速實屬不易。

好的賽道自然能讓產(chǎn)業(yè)玩家們投入真金白銀搞研發(fā)、擴產(chǎn)能。就比如這個領(lǐng)域的老大哥村田，將對無錫工廠投資約450億日元，增產(chǎn)MLCC零部件，這也創(chuàng)造了村田單次做出的最大投資。

老大哥出馬，小弟也不甘落后。比如國內(nèi)玩家國瓷材料就已經(jīng)宣稱車規(guī)級MLCC粉體材料已批量出貨。三環(huán)集團也已經(jīng)能生產(chǎn)多種規(guī)格的MLCC產(chǎn)品，我們熟悉的海康、大華都是其重要客戶。

那這么重要的一個行業(yè)，2022年卻不是一個豐收年，比如深耕消費級MLCC用納米鎳粉、銅粉市場的博遷新材（605376）股價直接腰斬，風(fēng)華高科（000636）更是有過之而無不及，究竟行業(yè)發(fā)生了什么，今年的MLCC賽道，會好起來嗎？筆者帶你一探究竟。

一、自主突破是長期的主旋律

剛才講到，MLCC本質(zhì)上是電容器，是應(yīng)用廣泛的被動元器件（本身不需要電源就可以進行信號處理）。環(huán)顧四周的MLCC玩家，簡單可以把所有玩家分成三個梯隊，第一梯隊就是以村田為代表的日本企業(yè)，他們所生產(chǎn)的產(chǎn)品已經(jīng)基本覆蓋了MLCC全賽道，技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢明顯。

MLCC市場份額情況

筆者還去查了一下，MLCC是日本除了存儲器NAND之外第二大對我國出口順差的產(chǎn)品，我國進口的金額超過80億美元。日本玩家的MLCC產(chǎn)值占全球的七成以上。過去二十年，村田MLCC的營收增長了2.1倍，市值超過4000億元人民幣。

這樣的成績單，怎么不讓人羨慕？

而該賽道第二梯隊的是韓國和中國臺灣的一些玩家，比如三星電機、華新科等，最后一個梯隊是起步比較晚的大陸玩家，而且產(chǎn)能曾經(jīng)主要聚焦在中低端產(chǎn)品，這兩年有向中高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的趨勢，而且這兩年也在積極擴產(chǎn)，國產(chǎn)替代成為主旋律。

國內(nèi)玩家MLCC擴產(chǎn)項目

二、環(huán)顧四周，現(xiàn)實骨感

但是替代歸替代，首先要賺錢，畢竟情懷不能永遠擺在第一位。

縱觀去年一整年的MLCC市場，可謂冰火兩重天，即消費級MLCC的價格基本上都出現(xiàn)了倒掛，而車規(guī)級大尺寸高容存在明顯的缺貨，交貨周期甚至都超過了兩年。

這里補充介紹一下MLCC的應(yīng)用行業(yè)，如果進行分類，移動終端占據(jù)了大約1/3的市場份額，而汽車和軍工分別有13%和12%，成為拉動MLCC的三駕馬車。

而MLCC中，最被筆者看好的其實是車規(guī)級MLCC肉眼可見的爆發(fā)。當(dāng)然了，這也要受益于汽車向電動化和智能化發(fā)展。舉個例子，傳動汽車的動力總成系統(tǒng)大約要使用450-2500只MLCC產(chǎn)品，而智能化的電動汽車，少則需要4300萬只，多則需要1萬只MLCC。

而且車規(guī)級MLCC的質(zhì)量要求會相較消費級的更高。據(jù)專業(yè)機構(gòu)預(yù)測，三年之后，我國汽車用MLCC的需求量將達到1630億只，年復(fù)合增長率超過6%。汽車行業(yè)也被老大哥村田稱為 “MLCC的博物館”。

全球MLCC市場規(guī)模預(yù)測

這么一看，車規(guī)級MLCC的需求爆發(fā)大概率會發(fā)生，那消費級MLCC出現(xiàn)的價格倒掛呢？

價格倒掛的根本原因是這兩年消費電子（電腦、手機持續(xù)走弱）市場需求的疲軟，就比如第二季度智能手機銷量同比下降接近15%，中低端的MLCC產(chǎn)品中，代理商們已經(jīng)出現(xiàn)了進貨價大于市場價的現(xiàn)象。

倒掛現(xiàn)象出現(xiàn)后，MLCC有種進入“需求減少-玩家們恐慌-紛紛拋貨套現(xiàn)”的惡性循環(huán)中，這樣一來，整個市場就從賣方市場切換為買方市場，讓不少MLCC玩家倒吸一口涼氣。

三、上游材料才是關(guān)鍵

如果把MLCC的產(chǎn)業(yè)鏈拆分，上游的MLCC粉體為主要成本，像高容MLCC中的粉體成本占比已經(jīng)超過了35%。粉體中的陶瓷粉，其相關(guān)的技術(shù)與工藝壁壘極高，生產(chǎn)和銷售目前來看已經(jīng)基本被國外廠商壟斷。

MLCC成本占比

從全球的情況來看，上游陶瓷粉末市場中，日本堺化學(xué)（日本堺化學(xué)株式會社）及日本化學(xué)（日本華業(yè)工業(yè)株式會社）這兩位玩家，已經(jīng)占據(jù)了接近45%的市場份額。而在中低端的陶瓷粉市場，國內(nèi)像三環(huán)集團已經(jīng)實現(xiàn)了自主突破，而在中高端還存在一定難度，它對于陶瓷粉的粒徑、粒度分布等技術(shù)細節(jié)有著近乎變態(tài)的高要求。

再深挖一步，鈦酸鋇作為構(gòu)成MLCC陶瓷粉體的核心材料，也被稱為電子陶瓷工業(yè)的支柱，它的制備過程也成為各玩家的核心工藝所在。值得一提的是，國瓷材料是繼日本堺化學(xué)之后國內(nèi)首家、全球第二家成功運用水熱法批量生產(chǎn)納米鈦酸鋇粉體的玩家。

所以，對于國內(nèi)玩家來說，未來的MLCC主戰(zhàn)場，必然是緊跟車規(guī)級MLCC的需求，向中高端產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈突破進軍。

（中國粉體網(wǎng)編輯整理/山川）

注：圖片非商業(yè)用途，存在侵權(quán)告知刪除