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事件　
　  

鉬價(jià)格近期迎來(lái)變動(dòng)，國(guó)內(nèi)鉬市整體上漲幅度較大，鉬鐵價(jià)格目前總體保持在38萬(wàn)元/噸上下。歐洲方面，鉬鐵價(jià)格同樣持續(xù)攀升，并突破歷史高位。銻方面，國(guó)內(nèi)銻價(jià)躍升至81500元/噸，價(jià)格創(chuàng)6個(gè)月以來(lái)新高。與此同時(shí)，鋯鎢等金屬價(jià)格也出現(xiàn)一定程度的漲價(jià)。
　　

點(diǎn)評(píng)
　　

需求穩(wěn)健、供應(yīng)趨緊，支撐鉬價(jià)上行。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)鉬礦行業(yè)集中度較高，2008-2015年之間，鉬價(jià)長(zhǎng)期弱勢(shì)運(yùn)行礦山開(kāi)采逐漸陷入困境，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)，中小礦企關(guān)�；虮徊①�(gòu)，疊加近些年環(huán)保壓力增大，市場(chǎng)份額進(jìn)一步集中，2021年國(guó)內(nèi)前三大鉬礦開(kāi)采企業(yè)鉬礦產(chǎn)量占比超41%，CR5達(dá)52%，行業(yè)集中度較高。總體而言，當(dāng)前全球及國(guó)內(nèi)鉬精礦供應(yīng)整體保持穩(wěn)定，2022年全球鉬供需大概率出現(xiàn)小幅缺口，2023年缺口將擴(kuò)大。需求端，隨著國(guó)內(nèi)防疫政策的放開(kāi)，特鋼需求目前正在逐步向好，鋼招市場(chǎng)有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的局面，對(duì)于鉬消費(fèi)需求的拉動(dòng)是確定的，當(dāng)前供需緊張的格局也將支撐鉬精礦價(jià)格上漲。
　　

銻作為資源優(yōu)勢(shì)金屬，價(jià)格中樞有抬升空間。供應(yīng)端，銻金屬也因其具有戰(zhàn)略、能源、的相關(guān)屬性，早期便實(shí)行保護(hù)性開(kāi)采管理，近年供應(yīng)持續(xù)偏緊。從現(xiàn)有資源看，銻金屬儲(chǔ)采比相對(duì)較低，以目前開(kāi)采速度，全球銻資源能向市場(chǎng)供給的時(shí)間不足20年，我國(guó)供給年限只剩8年，供給格局相對(duì)緊張；需求端，銻需求在近年來(lái)平穩(wěn)增長(zhǎng)，近兩年光伏行業(yè)為銻拓增了在光伏玻璃澄清劑的需求。供需共振疊加資金炒作，銻價(jià)正處第三輪上漲周期，銻價(jià)中樞有望繼續(xù)抬升。
　　

產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)整合，關(guān)注龍頭企業(yè)機(jī)會(huì)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)部分產(chǎn)品價(jià)格受外部干預(yù)較大，未來(lái)提高相關(guān)金屬產(chǎn)品的行業(yè)集中度的重要性不言而喻。掌握產(chǎn)品定價(jià)權(quán)、促進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈平穩(wěn)健康發(fā)展是未來(lái)的重點(diǎn)方向。龍頭企業(yè)的集中度未來(lái)有望進(jìn)一步提升。近年來(lái)，華鈺礦業(yè)、湖南黃金、閃星銻業(yè)等企業(yè)逐漸開(kāi)始向外開(kāi)拓或重啟海外礦山，對(duì)海外金屬資源的獲取能力或成為日后競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵要素。建議關(guān)注：金鉬股份、洛陽(yáng)鉬業(yè)、華鈺礦業(yè)、湖南黃金。（川財(cái)證券）

（中國(guó)粉體網(wǎng)編輯整理/平安）

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